Harga BTC sempat menunjukkan bullish, tetapi data derivatif menunjukkan bears mengendalikan opsi bulanan $2,3 miliar bulan Januari yang akan berakhir.

Bulls Bitcoin (BTC) mungkin cukup kecewa dengan bagaimana awal tahun 2022 telah terbentuk, terutama karena cryptocurrency anjlok lebih dari 20% dalam 25 hari pertama tahun ini. Yang lebih mengejutkan adalah kenyataan bahwa harga terendah $32.930 pada 21 Januari adalah level harga BTC terendah yang pernah dilihat dalam enam bulan, sementara pasar ekuitas yang diukur oleh S&P500 mencapai level tertinggi sepanjang masa pada 4 Januari.

Aksi jual di pasar berisiko meningkat setelah Federal Reserve AS mengumumkan rencananya untuk menaikkan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang, sebuah tindakan yang dimaksudkan untuk menahan inflasi yang meningkat. Misalnya, Invesco China Technology ETF (CQQQ) diperdagangkan di bawah $58 pada 22 Januari, yang merupakan penurunan 20% dari puncaknya pada 12 November.

Ketidakpastian peraturan terus membebani sektor ini karena Anggota Kongres Amerika Serikat Patrick McHenry menyebut “perlakuan yang tidak konsisten dan ketidakpastian yurisdiksi” pada crypto sebagai masalah. McHenry pada dasarnya menyarankan bahwa Kongres harus mengambil peraturan kripto dari lembaga eksekutif dan pengadilan.

Harga Bitcoin pulih, tetapi bull masih berada di perairan bermasalah

Bulls Bitcoin tidak banyak yang bisa dirayakan setelah pemulihan parsial 12% menjadi $38.100 pada 26 Januari. Pertama, harga BTC turun 35% selama dua bulan terakhir, dan yang lebih penting, jika Bitcoin diperdagangkan di bawah $38.000 pada tanggal 28 Januari opsi bulanan kedaluwarsa beruang ditetapkan untuk keuntungan sebesar $350 juta.

Opsi Bitcoin mengumpulkanPada pandangan pertama, opsi call (beli) $1,52 miliar membayangi opsi put $760 juta, tetapi rasio call-to-put 1,96 menipu karena penurunan harga baru-baru ini kemungkinan akan menghapus sebagian besar taruhan bullish.

Misalnya, jika harga Bitcoin tetap di bawah $38.000 pada pukul 8:00 UTC pada tanggal 28 Januari, hanya opsi call (beli) senilai $72 juta yang akan tersedia pada saat kedaluwarsa. Tidak ada nilai dalam hak untuk membeli Bitcoin seharga $38.000 jika BTC diperdagangkan di bawah harga tersebut.

Bears mengantongi keuntungan $315 juta bahkan dengan Bitcoin mendekati $39,000

Berikut adalah tiga skenario yang paling mungkin untuk opsi $2,3 miliar yang berakhir pada 14 Januari. Ketidakseimbangan yang menguntungkan masing-masing pihak mewakili keuntungan teoretis. Dalam praktiknya, tergantung pada harga kadaluwarsa, jumlah kontrak call (beli) dan put (jual) yang aktif bervariasi:

Antara $35.000 dan $37.000: 660 panggilan vs. 13.550 put. Hasil bersihnya adalah $450 juta untuk opsi put (bear).

Antara $37.000 dan $39.000: 1.300 panggilan vs. 13.100 put. Hasil bersihnya adalah $315 juta untuk opsi put (bear).

Antara $39.000 dan $41.000: 3.710 panggilan vs. 8.170 penempatan. Hasil bersih menguntungkan beruang sebesar $ 180 juta.

Perkiraan kasar ini mempertimbangkan opsi panggilan yang digunakan dalam taruhan bullish dan menempatkan opsi secara eksklusif dalam perdagangan netral hingga bearish. Namun, penyederhanaan yang berlebihan ini mengabaikan strategi investasi yang lebih kompleks.

Misalnya, seorang pedagang bisa saja menjual opsi panggilan, secara efektif mendapatkan eksposur negatif terhadap Bitcoin di atas harga tertentu. Namun sayangnya, tidak ada cara mudah untuk memperkirakan efek ini.

$ 40.000 masih peregangan

Tampaknya relatif mudah untuk menaikkan harga Bitcoin sebesar 3% dan membawa harga kedaluwarsa di atas $39.000 pada akhir hari Jumat. Namun, mengingat arus berita negatif mengenai regulasi dan pengetatan kebijakan moneter, bulls kemungkinan akan kesulitan melakukannya.

Oleh karena itu, jika sentimen negatif jangka pendek saat ini berlaku, bear dapat dengan mudah menekan harga turun 3% dari $38.100 saat ini menjadi $36.900 dan mengamankan keuntungan $450 juta.

Singkatnya, beruang benar-benar mendominasi 28 Januari opsi bulanan berakhir, memberikan sedikit harapan untuk pemulihan harga $40.000 dalam jangka pendek.